Rupee India: Langkah-langkah RBI mendukung tetapi tidak membalikkan tren – OCBC

Para ahli strategi OCBC Sim Moh Siong dan Christopher Wong mencatat bahwa Rupee India (INR) rebound tajam setelah Reserve Bank of India (RBI) memperketat aturan derivatif Valas dan memberlakukan pembatasan tambahan, di samping inflasi yang lebih tinggi dari prakiraan. Mereka memperingatkan agar tidak mengekstrapolasi kenaikan pada hari Senin, dengan berargumen bahwa keberlanjutan bergantung pada meredanya arus keluar portofolio dan berkurangnya tekanan eksternal dari Minyak dan imbal hasil AS. Langkah kebijakan mungkin menguatkan INR dalam jangka pendek tetapi tidak secara meyakinkan membalikkan tren depresiasi yang lebih luas.

Tindakan RBI yang tegas dengan daya tahan terbatas

"USD/INR gap turun 1% pada pembukaan hari Senin, menyusul langkah RBI untuk menahan permintaan USD spot dan memperketat aturan derivatif Valas."

"RBI menindaklanjuti dengan pembatasan lebih lanjut pada hari Senin, membatasi akses ke derivatif non-deliverable INR tertentu untuk tujuan lindung nilai dan memperluas persyaratan cadangan kas 20% ke lindung nilai Valas bank sendiri yang memenuhi syarat."

"Respons RBI yang semakin tegas mungkin membantu menahan tekanan depresiasi INR dalam jangka pendek, tetapi kami berhati-hati untuk tidak mengekstrapolasi rebound pada hari Senin menjadi pemulihan yang berkelanjutan."

"Biaya lindung nilai yang lebih tinggi dapat meredam permintaan USD forward, tetapi juga dapat menghambat lindung nilai korporasi yang sesungguhnya, sementara jendela USD khusus untuk perusahaan minyak mengalihkan permintaan menjauh dari pasar spot alih-alih mengurangi kebutuhan dolar AS mendasar India."

"Kami masih mungkin melihat ruang untuk beberapa kenaikan INR dalam jangka pendek, tetapi keberlanjutan pergerakan ini akan bergantung pada apakah arus keluar portofolio mereda dan tekanan eksternal dari harga minyak serta imbal hasil AS berkurang. Untuk saat ini, langkah-langkah kebijakan tersebut mungkin membantu membentuk pijakan yang lebih kuat bagi INR dalam jangka pendek, alih-alih menandai pembalikan yang tegas dalam tren depresiasi yang lebih luas.

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)