USD/TRY Turun Ke Area 7,30 Dengan Kenaikan Suku Bunga Sekitar 500bps – Credit Suisse

Lira telah stabil sejauh minggu ini setelah rally sebesar 10% yang spektakuler minggu lalu terhadap dolar. Ekonom Credit Suisse menduga bahwa kenaikan suku bunga kebijakan di urutan 500 bps dan penyederhanaan struktur suku bunga bank sentral setelah pertemuan pada 19 November akan membuka jalan bagi penurunan USD/TRY ke area 7,30.

Kutipan utama

“Kami berpikir bahwa kombinasi ekspektasi konsensus – yaitu kenaikan suku bunga kebijakan sekitar 500 bps dan penyederhanaan struktur suku bunga bank sentral – akan dianggap sebagai hasil positif bagi lira. Kerangka kebijakan moneter yang disederhanakan akan memperkuat harapan investor akan pergeseran ke arah kebijakan ortodoks. Jika skenario ini terwujud, USD/TRY mungkin jatuh ke area 7,50-7,60 pada awalnya yang akan membuka jalan bagi penurunan yang lebih besar yang berpotensi ke area 7,30 karena investor asing memutar kembali ke aset Turki dengan anggapan bahwa perputaran kebijakan asli sedang dimainkan. Tetapi karena keadaan sekarang, kami tidak akan terburu-buru untuk memperkirakan penurunan yang jauh lebih besar dalam USD/TRY (misalnya ke posisi terendah yang terlihat pada awal Agustus sekitar 6,89). Kami berpikir bahwa agar level seperti itu akan terjadi, bank sentral perlu memberikan hasil yang berlebihan pada kenaikan suku bunga (misalnya dengan menaikkan suku bunga repo satu minggu sebesar 650bps atau lebih). ”

“Kami pikir investor umumnya akan kecewa jika bank sentral 'hanya' menaikkan struktur suku bunga besok (katakanlah dengan 400bps-500bps) dan tidak mengkomunikasikan bahwa ia bermaksud untuk mengubah struktur suku bunganya. Hasil seperti itu akan membuka jalan bagi suku bunga riil yang lebih tinggi sejauh bank sentral akan terus menggunakan campuran suku bunga yang akan mencakup ujung atas koridor suku bunga, di samping suku bunga repo satu minggu. Tetapi pada saat yang sama, beberapa investor mungkin akan melihat kebutuhan untuk memperkirakan kemungkinan perubahan haluan struktural yang menguntungkan dalam pengaturan kebijakan. Hasil bersihnya bisa berupa lonjakan pada USD/TRY. ”