BoJ Membiarkan Suku Bunga Tidak Berubah Tetapi Tetap Berhati-Hati – UOB

Ekonom Senior di UOB Group Alvin Liew mengulas acara BoJ terbaru.

Kutipan Utama

“Dalam Pertemuan Kebijakan Moneter yang dijadwalkan hari ini (15 Juli), Bank of Japan (BoJ) seperti yang diperkirakan secara luas, mempertahankan semua tindakan pelonggaran kebijakan moneter yang ada tidak berubah dari Pertemuan Kebijakan Moneter 22 Mei 2020. Seperti pertemuan sebelumnya, ini bukan keputusan bulat karena anggota dewan kebijakan BoJ Goshi Kataoka berbeda pendapat karena alasan yang sama yang diberikan dalam Pertemuan Kebijakan Moneter 22 Mei.”

"BoJ juga mempertahankan pandangan pemulihan hati-hati tidak berubah dalam prospek Juli dalam kegiatan ekonomi... Namun demikian, BoJ mencatat bahwa prospek dalam laporan terbaru ini 'sangat tidak pasti' dan didasarkan pada asumsi yang sangat tidak pasti bahwa 1) gelombang kedua COVID-19 tidak akan terjadi dalam skala besar, 2) ekspektasi pertumbuhan jangka menengah dan panjang perusahaan dan rumah tangga tidak akan menurun secara substansial dan 3) stabilitas keuangan dengan kelancaran fungsi intermediasi keuangan."

“Proyeksi BoJ untuk kegiatan ekonomi dan harga tetap lemah karena keparahan COVID-19 tetapi revisi terbaru memberikan rebound yang sedikit lebih optimis setelah TF2020. Penurunan PDB TF2020 terbaru diproyeksikan akan memburuk menjadi -5,7% hingga -4,5% dari -5 hingga -3% pada Pertemuan Kebijakan Moneter April sementara rebound di TF2021 sedikit lebih kuat di +3 hingga +4% (dari +2,8 hingga +3,9% sebelumnya dalam Pertemuan Kebijakan Moneter April)."

“Jepang diperkirakan akan mengalami deflasi ringan (-0,6 hingga -0,4%) di TF2020 sebelum kembali ke inflasi yang sangat ringan +0,2 hingga 0,5% di TF2021. Inflasi akan kembali ke kenaikan harga yang lemah tetapi masih jauh di bawah target 2% BoJ pada periode proyeksi TF2020 hingga TF2022. Inflasi mungkin tidak melebihi 1% bahkan di TF2022.”

“Kami belum mengubah pandangan kami dan kami masih memperkirakan BoJ akan melakukan lebih banyak dan meningkatkan sikap pelonggaran moneter lebih lanjut di semseter kedua 2020. Namun, pandangan kami yang sudah lama dipegang bahwa BoJ akan melakukan pelonggaran melalui pendalaman lebih jauh suku bunga kebijakan negatifnya sekarang semakin jauh kemungkinannya, karena Pertemuan Kebijakan Moneter baru-baru ini dengan jelas menunjukkan penolakannya yang besar untuk mendorong suku bunga lebih dalam ke wilayah negatif. Sebaliknya, kami pikir BoJ akan melakukan pelonggaran melalui peningkatan pembelian JGB. BoJ juga dapat mengekspansi fasilitas pinjaman kepada perusahaan dan UKM Jepang sementara program pembelian ETF danobligasi korporasi dapat ditingkatkan (tetapi di kemudian hari pada semester kedua 2020)."