RBNZ: Suku Bunga Negatif Terlihat Tidak Mungkin – UOB

Lee Sue Ann, Ekonom di Grup UOB, mencatat potensi penggunaan suku bunga negatif oleh RBNZ masih tetap merupakan usaha yang (sangat) panjang.

Kutipan Utama

“Pertemuan kebijakan moneter terakhir pada bulan Mei memuncak dalam RBNZ menjaga suku bunga semalam (OCR) stabil di rekor terendah 0,25%. Namun, program Pembelian Aset Skala Besar (LSAP) diperluas ke potensi NZD60bn (sekitar 20% dari PDB), dari batas NZD33Milar sebelumnya."

“Dalam siaran pers yang menyertainya, RBNZ menyatakan bahwa“ Komite Kebijakan Moneter siap untuk menggunakan alat kebijakan moneter tambahan jika dan ketika dibutuhkan, termasuk mengurangi OCR lebih lanjut, menambahkan jenis aset lain ke dalam program LSAP, dan menyediakan pinjaman berjangka tetap ke bank. Hasil rapat bulan Mei mengungkapkan bahwa pembuat kebijakan membahas opsi OCR negatif di masa depan, meskipun saat ini lembaga keuangan belum siap secara operasional."

“Kami tidak dapat mengesampingkan kemungkinan suku bunga negatif ada waktunya, tetapi hal itu akan datang kemungkinan yang besar dan kami tidak mengharapkan RBNZ untuk menggunakan opsi itu pada saat ini. Program QE perlu berjalan terlebih dahulu. Di depan itu, tidak ada alasan untuk berpikir bahwa QE akan kurang efektif di Selandia Baru meskipun pasar obligasi pemerintah kecil. Untuk saat ini, kami pikir RBNZ akan terus menggunakan pengumuman volume (mis. Program saat ini dalam ukuran NZD60Miliar) karena sedang memperbaiki sikap kebijakannya. Kami berharap QE akan diperluas ke batas NZD90Miliar pada bulan Agustus. Pilihan lain untuk RBNZ adalah menyesuaikan program QE ke jenis "kontrol kurva imbal hasil" (atau yield curve control/YCC), seperti yang digunakan di Australia."