S&P 500 Dan USD, Hubungan Terbalik – HSBC

Saat Indeks S&P 500 turun, USD rally dan saat Indeks S&P 500 pulih, USD sell-off. Ini karena perilaku Risk On-Risk Off (RORO) daripada pasar bull atau bear USD, menurut pendapat ekonom di HSBC, yang percaya dolar Australia dan kiwi akan berkinerja baik berkat keunggulan fiskalnya.

Kutipan utama

“Mata uang G10 berperilaku tepat seperti yang disarankan ‘Risk On-Risk Off’ (RORO): Mata uang risk-on telah memulihkan penurunan signifikan terhadap USD pada periode risk-on, tetapi terdepresiasi terhadap USD pada periode risk-off. Dalam pandangan kami, ini hanyalah RORO yang bermain, bukan pasar bull atau bear USD yang istimewa.”

“Dari awal tahun ke terendah tahun ini pada 23 Maret, Indeks S&P 500 turun sekitar 1.000 poin di tengah pandemi COVID-19 dan gejolak pasar. Ini adalah hasil dari sentimen risk-off akut di seluruh pasar keuangan, dan FX tidak terkecuali pada fenomena ini. Kami kemudian melihat perilaku FX G10 dalam mode RORO klasik, dengan mata uang risk-on (seperti AUD dan NZD) terdepresiasi tajam terhadap USD, dan mata uang risk-off (seperti CHF dan JPY) kurang begitu."

"S&P 500 telah memulihkan penurunannya – sekitar 1.000 poin di antaranya – ketika mencapai tertinggi baru-baru ini pada 8 Juni. Mata uang G10 berperilaku dalam mode RORO. Mata uang risk-on melonjak terhadap USD, dan kinerja bagus JPY dan CHF memudar."

“Mereka yang memiliki lebih banyak ruang fiskal mungkin melihat ekonomi mereka pulih lebih cepat daripada mereka yang memiliki utang yang lebih besar memungkinkan mata uang mereka berkinerja baik. Akibatnya, preferensi kami dalam jangka menengah tetap pada mata uang di mana daya tembak fiskal kurang terkendala: yaitu, AUD dan NZD. Sementara itu, kami melihat risiko sisi bawah untuk EUR, GBP dan CAD, mengingat profil utang-terhadap-PDB mereka yang lebih menantang."