9 Mar 2016
RMB: Lebih Banyak Volatilitas Fixing - ANZ
FXStreet - Irene Cheung, Ahli Strategi FX Senior di ANZ, mencatat bahwa sejak kembali dari libur Tahun Baru Imlek, fixing USD/CNY telah menjadi lebih volatile.
Kutipan Penting
"Kami menduga telah terjadi perubahan dalam cara pengaturan fixing, yang akan menandai perubahan ketiga untuk pembentukan paritas sentral sejak Agustus tahun lalu.
Kami hanya bisa menebak alasan di balik perubahan tersebut. Mungkin maksudnya adalah untuk membuat pasar menebak dan menggunakan fix lebih untuk memandu pasar daripada fix dipandu oleh pasar.
Pasti lebih banyak kepentingan yang diberikan kepada Indeks Exchange Rates RMB. Indeks RMB telah jatuh di bawah level 100 pada awal Februari dan telah tetap dalam kisaran yang cukup sempit sejak itu. Tidak jelas bagi kami apakah ada niat untuk menargetkan tingkat atau kisaran tertentu dalam indeks RMB.
Komentar resmi mengenai stabilitas RMB telah dibuat mengacu pada indeks RMB sebagai lawan terhadap USD. Kami mencatat bahwa indeks RMB telah sangat stabil di sekitar level 99,4 sejak Kamis lalu. Jika rezim fixing baru adalah untuk menjaga indeks RMB stabil, maka itu berarti volatilitas akan terdorong ke dalam fixing USD/CNY.
Stabilitas mata uang tetap menjadi prioritas kebijakan pada tahap ini, dan pihak berwenang enggan untuk melakukan pelonggaran moneter (pemotongan RRR dan suku bunga) karena pelonggaran akan memberikan tekanan depresiasi pada mata uang.
Namun, kami terus melihat risiko tekanan ke atas pada USD/CNY karena dua alasan utama. Pertama, kami berharap USD untuk rebound karena pasar kembali mengantisipasi risiko pengetatan Fed (kami mengharapkan kenaikan suku bunga di Juni). Kedua, sampai ekonomi China menunjukkan tanda-tanda stabilisasi atau rebound, tekanan untuk pelonggaran moneter - di FX dan suku bunga - tetap ada."
Kutipan Penting
"Kami menduga telah terjadi perubahan dalam cara pengaturan fixing, yang akan menandai perubahan ketiga untuk pembentukan paritas sentral sejak Agustus tahun lalu.
Kami hanya bisa menebak alasan di balik perubahan tersebut. Mungkin maksudnya adalah untuk membuat pasar menebak dan menggunakan fix lebih untuk memandu pasar daripada fix dipandu oleh pasar.
Pasti lebih banyak kepentingan yang diberikan kepada Indeks Exchange Rates RMB. Indeks RMB telah jatuh di bawah level 100 pada awal Februari dan telah tetap dalam kisaran yang cukup sempit sejak itu. Tidak jelas bagi kami apakah ada niat untuk menargetkan tingkat atau kisaran tertentu dalam indeks RMB.
Komentar resmi mengenai stabilitas RMB telah dibuat mengacu pada indeks RMB sebagai lawan terhadap USD. Kami mencatat bahwa indeks RMB telah sangat stabil di sekitar level 99,4 sejak Kamis lalu. Jika rezim fixing baru adalah untuk menjaga indeks RMB stabil, maka itu berarti volatilitas akan terdorong ke dalam fixing USD/CNY.
Stabilitas mata uang tetap menjadi prioritas kebijakan pada tahap ini, dan pihak berwenang enggan untuk melakukan pelonggaran moneter (pemotongan RRR dan suku bunga) karena pelonggaran akan memberikan tekanan depresiasi pada mata uang.
Namun, kami terus melihat risiko tekanan ke atas pada USD/CNY karena dua alasan utama. Pertama, kami berharap USD untuk rebound karena pasar kembali mengantisipasi risiko pengetatan Fed (kami mengharapkan kenaikan suku bunga di Juni). Kedua, sampai ekonomi China menunjukkan tanda-tanda stabilisasi atau rebound, tekanan untuk pelonggaran moneter - di FX dan suku bunga - tetap ada."