Yen Jepang: Arus Keluar Struktural dan Pantauan Intervensi – MUFG

Derek Halpenny dari MUFG berpendapat bahwa Yen Jepang masih berada di bawah tekanan akibat arus keluar portofolio struktural dan FDI, bahkan ketika imbal hasil AS terkoreksi dan Washington mempertahankan penolakannya terhadap pelemahan Yen. Ia menyoroti pembelian ekuitas asing yang didorong NISA, tren FDI yang dipengaruhi demografi, dan mengisyaratkan bahwa USD/JPY mungkin berada di dekat titik balik karena kebijakan dan selisih suku bunga pada akhirnya mendukung Yen.

Yen terbebani oleh arus dana dan kebijakan

"Namun, yang dapat kita lihat sekali lagi adalah bahwa kelonggaran bagi yen masih marginal (penguatan hari ini terkait dengan USD), dengan keterkaitan suku bunga/FX untuk yen yang masih relatif lemah."

"Intervensi pada Juli lalu/awal Agustus telah mendistorsi keterkaitan dengan suku bunga, tetapi pergerakan yen mengindikasikan bahwa masih terdapat sejumlah arus struktural yang terus membebani kinerja yen dan arus tersebut mungkin akan lambat berubah."

"Batas NISA yang diperluas ini kemungkinan akan berarti bahwa skala arus keluar tersebut tetap bertahan, mengingat terkikisnya tabungan yang disimpan dalam bentuk deposito akibat inflasi yang lebih tinggi dan mengingat imbal hasil pasar ekuitas yang kuat, khususnya di AS."

"Hasil pemilu paruh waktu di AS kemungkinan tidak akan berdampak pada hubungan AS-Jepang maupun pesan kuat yang datang dari Washington terkait penolakannya terhadap pelemahan yen yang berkelanjutan."

"Kami masih memperkirakan yen berada dekat dengan titik balik, dan suku bunga pasar dan/atau kebijakan pemerintah untuk mendorong jumlah modal yang lebih besar tetap berada di Jepang seharusnya berdampak positif terhadap yen."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Artificial Intelligence dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)