Zloty Polandia: Kehati-hatian NBP membuat Zloty tetap berada di bawah tekanan – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank memprakirakan NBP Polandia akan mempertahankan suku bunga dasarnya di 3,75%, meskipun ia melihat risiko inflasi yang mendasari tertutupi oleh pemotongan pajak bahan bakar sementara. Ia memperingatkan bahwa intervensi administratif harus diabaikan oleh kebijakan moneter, dan berpendapat bahwa kelambanan NBP berisiko membuat kebijakan Polandia tertinggal dari kurva, dengan Zloty kemungkinan akan tetap berada di bawah tekanan.

Risiko inflasi yang mendasari bagi Zloty

"National Bank of Poland (NBP) akan mengumumkan keputusan kebijakan moneternya untuk bulan November sore ini: konsensus analis hampir dengan suara bulat memprakirakan bahwa suku bunga dasar akan tetap tidak berubah di 3,75%. Seperti biasa, konferensi pers besok dan proyeksi baru NBP akan lebih menarik daripada keputusan suku bunga hari ini."

"Meskipun demikian, perlu dicatat bahwa pelemahan IHK yang tampak pada bulan Oktober bertanggung jawab atas penundaan kenaikan suku bunga. Namun, seharusnya tidak demikian. Inflasi umum melambat menjadi 3,5% y/y dari 4,1% y/y pada bulan September, tetapi perlambatan ini terjadi hanya karena penyesuaian harga bahan bakar administratif yang telah diketahui (pemerintah menurunkan PPN bahan bakar menjadi 8% dari 23% dan mengurangi cukai ke level minimum UE; akibatnya, harga bahan bakar untuk kendaraan penumpang turun 9,7% m/m). Perkembangan seperti itu merupakan intervensi pajak sementara, bukan disinflasi yang sebenarnya."

"Kebijakan moneter seharusnya mengabaikan intervensi administratif semacam itu dan menargetkan percepatan sebelumnya menuju inflasi yang mendasari di atas target. Tekanan harga energi mentah dan komoditas tetap tinggi, pasar tenaga kerja masih ketat, dan dukungan bahan bakar saat ini dijadwalkan berakhir pada akhir tahun. Proyeksi inflasi mendatang mungkin memperjelas beberapa skenario, tetapi tidak dapat mengatasi ketidakpastian seputar intervensi pemerintah di masa depan, tarif yang diatur, atau perkembangan politik."

"Menurut pandangan kami, kelambanan NBP berisiko membuat kebijakan moneter Polandia tertinggal dari kurva; oleh karena itu, zloty akan tetap berada di bawah tekanan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Selengkapnya.)