Won Korea Selatan: Risiko pelemahan membangun menuju 1.400 terhadap Dolar AS – TD Securities

Para ahli strategi TD Securities berpendapat bahwa penurunan sekitar 14% USD/KRW dari puncaknya pada bulan Juni membuat pasangan mata uang ini berada di dasar kisaran dua tahunnya. Pola mean reversion historis, valuasi KRW yang jenuh beli, dan memudarnya arus masuk ekuitas mendukung pergerakan lebih tinggi pada USD/KRW menuju 1375 pada akhir tahun 2026 dan 1400 pada Kuartal I 2027.

Reli KRW terlihat kehilangan momentum

"Setelah penurunan USD/KRW yang berkepanjangan dari puncaknya pada bulan Juni, sejarah menunjukkan kemungkinan tinggi terjadinya rebound dalam waktu dekat. Valuasi Valas saat ini dan memudarnya dukungan dari arus portofolio juga memperkuat alasan untuk USD/KRW yang lebih tinggi menuju 1400."

"USD/KRW berada di dasar kisaran dua tahunnya meskipun terjadi peristiwa circuit breaker KOSPI pekan lalu. Pasangan mata uang ini kini turun sekitar 14% dari puncaknya, menempatkan penurunan saat ini di antara drawdown terbesar sejak 1999. Secara historis, drawdown dengan besaran serupa relatif jarang terjadi."

"Sejarah menunjukkan kecenderungan untuk mean reversion. Dalam enam kejadian sebelumnya sejak 1999 ketika USD/KRW mengalami drawdown sekitar -14% atau lebih dari puncak bergulir 1 tahun, pasangan mata uang ini umumnya kemudian pulih dalam horizon 1, 3, dan 6 bulan berikutnya, yang menunjukkan bahwa penurunan sebesar ini sering kali menandai awal retracement. Di ketiga horizon tersebut, USD/KRW secara konsisten naik 5 dari 6 kali (rasio kenaikan 83%)."

"Kerangka high-frequency fair-value (HFFV) kami menunjukkan KRW berada dalam kondisi jenuh beli dan memperkuat pandangan bahwa USD/KRW pada akhirnya akan bergerak kembali menuju nilai wajar jangka pendek yang kini berada di sekitar 1400, sejalan dengan besaran historis kenaikan USD/KRW dari backrest dan prakiraan Valas resmi kami (1375 untuk akhir tahun '26 dan 1400 untuk Kuartal I '27)."

"Para investor yang telah menjadi lebih bullish terhadap USD sebaiknya mempertimbangkan USD/KRW yang lebih tinggi, di mana posisi USD kemungkinan masih belum long. Kami juga melihat ruang bagi KRW untuk melemah versus mata uang regional seperti JPY dan CNY. JPY/KRW terus diperdagangkan mendekati level terendah multi-dekade, sementara CNY didukung oleh penyelesaian Valas dan kejutan data yang positif di China."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)