Gas alam: Konvergensi harga global tertunda hingga 2028 - Societe General

Analis Societe Generale Michael Haigh dan Jeremy Sellem mengatakan gangguan pada kapasitas LNG Qatar dan pemulihan ekspor Teluk yang lebih lambat telah menunda konvergensi harga gas global. Mereka kini memprakirakan profitabilitas arbitrase LNG AS-Eropa baru akan mendekati nol pada Desember 2028, yang mengindikasikan periode dislokasi harga regional yang lebih panjang sebelum TTF, JKM, dan Henry Hub bergerak menuju korelasi yang lebih ketat.

Penutupan arbitrase AS Eropa tertunda akibat konflik

"Kami memprakirakan kelebihan pasokan LNG dan konvergensi harga regional akan tertunda tetapi tidak dibatalkan. Perang telah mendorong mundur konvergensi harga gas global lebih dari dua tahun. Sebelum perang, pertumbuhan infrastruktur yang pesat membuat konvergensi harga gas AS-Eropa diprakirakan terjadi pada awal 2027, karena arbitrase untuk mengirim LNG AS ke Eropa mendekati nol."

"Konvergensi kini terdorong mundur hingga akhir 2028. Dengan ekspor Qatar yang tidak diprakirakan pulih ke level sebelum perang hingga akhir 2027, Eropa tetap bergantung pada LNG AS lebih lama. Kurva forward saat ini menunjukkan profitabilitas arbitrase LNG AS-Eropa baru mendekati nol sekitar Desember 2028, menunda munculnya pasar gas global yang benar-benar terintegrasi."

"Gelombang berikutnya dari infrastruktur LNG seharusnya mempercepat konvergensi pasar gas global. Berdasarkan tambahan pencairan yang diproyeksikan hingga 2030, regresi kami menunjukkan korelasi TTF-JKM dapat naik dari sekitar 0,79 saat ini menjadi 0,90 pada 2028, bergerak menuju korelasi yang nyaris sempurna pada akhir dekade."

"Ekspansi berkelanjutan infrastruktur LNG pada akhirnya seharusnya menciptakan pasar gas global yang lebih dalam, lebih fleksibel, dan semakin saling terhubung, mempersempit perbedaan harga regional dan mendorong TTF, JKM, serta Henry Hub menuju konvergensi yang lebih besar. Namun perang AS-Iran telah mengganggu proses itu. Dengan merusak kapasitas Qatar yang ada, menunda pertumbuhan pasokan di masa depan, dan mengganggu arus melalui Hormuz, konflik ini telah mendorong kelebihan pasokan LNG yang diprakirakan dari awal 2027 ke akhir 2028."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)