Pound Inggris: Tangguh tetapi Harga BoE Terlalu Meregang – MUFG

Derek Halpenny dari MUFG menyoroti ketahanan Pound, dengan ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of England yang didukung data menjaga GBP tetap stabil versus Dolar AS sejak Juni. Namun, meningkatnya kredit konsumen, naiknya gagal bayar, bukti survei tentang kerentanan rumah tangga, dan harga OIS yang berlebihan untuk kenaikan 100 bp hingga September mendatang membuat Pound rentan jika suku bunga Inggris diprakirakan lebih rendah.

GBP didukung namun rentan terhadap suku bunga

"Pound terus menunjukkan ketahanan dengan data ekonomi yang memperkuat ekspektasi pengetatan moneter oleh BoE. Pound secara kasar tidak berubah versus dolar AS sejak akhir Juni dengan hanya CAD dan NOK yang terkait energi yang berkinerja lebih baik dan yen, yang dibantu oleh intervensi pembelian yen oleh MoF, dengan bantuan dari AS. Jadi pound telah berkinerja baik berkat membaiknya sentimen dan bukti ketahanan ekonomi."

"Survei Kondisi Kredit triwulanan BoE yang dirilis awal bulan ini mengungkapkan peningkatan gagal bayar pada utang kartu kredit untuk kuartal keenam berturut-turut, yang menggarisbawahi meningkatnya tekanan pada konsumen Inggris. Meski demikian, eksposur ini meningkat dengan kredit konsumen naik GBP 2,5 miliar pada Agustus ke rekor tertinggi baru. Jika suku bunga tetap di sekitar level ini, sangat mungkin angka-angka ini akan memburuk lebih lanjut pada kuartal terakhir tahun ini."

"Jadi, meskipun latar belakang data ekonomi positif, prospeknya memang menunjukkan meningkatnya risiko. Pasar OIS mengindikasikan pengetatan 100 bp sudah diprakirakan pada September mendatang dan kami terus meragukan BoE akan mewujudkannya, terutama setelah komentar dari Kepala Ekonom Huw Pill yang mengatakan pekan ini bahwa ia skeptis Inggris akan memerlukan empat kenaikan suku bunga masing-masing 25 bp. Namun, akan sulit bagi pasar untuk menyesuaikan lebih rendah mengingat latar belakang global suku bunga yang lebih tinggi."

"Namun dalam kondisi pergerakan yang lebih luas kembali lebih rendah pada suku bunga, suku bunga Inggris bisa turun lebih signifikan. Pound tetap rentan terhadap tanda-tanda bahwa ketahanan ekonomi terbaru dapat terganggu oleh pergerakan imbal hasil yang naik cukup tajam."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)