Emas Berjuang di Bawah US$4.200 Meskipun Dolar AS, Imbal Hasil Obligasi Treasury Mundur
- Emas mengkonsolidasikan kenaikan karena pullback pada Dolar AS dan imbal hasil Treasury memberikan dukungan.
- Logam mulia ini kesulitan memperpanjang pemulihannya karena ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed tetap menjadi penghalang.
- Para pedagang menantikan laporan IHK AS hari Rabu untuk petunjuk baru mengenai prospek suku bunga.
Emas (XAU/USD) mempertahankan kenaikan moderat selama perdagangan sesi Eropa pada hari Selasa karena pullback pada Dolar AS (USD) dan imbal hasil Treasury AS mendukung logam mulia tersebut. Pada saat berita ini ditulis, XAU/USD diperdagangkan di sekitar US$4.185, naik 0,35% pada hari ini.
Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 102,29 setelah mencapai 102,61 pada hari Senin, level tertingginya sejak April 2025. Sementara itu, imbal hasil Treasury menurun di seluruh kurva seiring short covering dan permintaan terhadap obligasi pemerintah meningkat setelah aksi jual pada saham-saham terkait AI. Imbal hasil acuan bertenor 10 tahun turun di bawah 5,20%, mundur dari puncak minggu lalu di 5,36%, level tertingginya sejak 2002.
Namun, Emas kekurangan momentum kenaikan yang kuat dan tetap tertahan di bawah level US$4.200 karena latar belakang fundamental yang lebih luas membuat para pembeli berhati-hati. Penurunan lebih lanjut pada Dolar AS dan imbal hasil Treasury bisa tetap terbatas karena risiko inflasi yang didorong energi terkait ketegangan di Timur Tengah memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve (The Fed) mungkin perlu mempertahankan suku bunga lebih tinggi lebih lama.
Presiden Fed Cleveland Beth Hammack mengatakan pada hari Senin bahwa ia lebih menyukai penyesuaian suku bunga yang lebih kecil tetapi ingin The Fed bertindak "relatif cepat." Hammack menambahkan bahwa inflasi tren berada di "kisaran 2% menengah hingga tinggi" dan memperkirakan akan memakan waktu untuk kembali ke target 2% bank sentral tersebut meskipun kebijakan moneter sudah tepat.
Harga energi tetap volatil di level yang tinggi, tanpa tanda-tanda terobosan dalam upaya diplomatik untuk mencapai kesepakatan AS–Iran guna membuka kembali Selat Hormuz. Eskalasi pertempuran antara Arab Saudi dan Houthi Yaman menambah kekhawatiran atas keamanan regional dan pasokan energi.
Ketegangan geopolitik dan risiko inflasi biasanya akan mendukung Emas. Namun, biaya pinjaman yang tinggi mendorong investor untuk memilih aset-aset berbunga. Para pedagang kini menantikan laporan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) AS, yang akan dirilis pada hari Rabu, untuk petunjuk baru mengenai jalur suku bunga The Fed.
Para analis di MUFG/BTMU menyoroti bahwa "rangkaian data AS yang lebih lemah baru-baru ini (laporan deflator PCE untuk Agustus dan laporan NFP untuk September) bersama dengan komentar hati-hati mengenai perlunya kenaikan beruntun lainnya dari pimpinan The Fed telah meredam ekspektasi akan kenaikan suku bunga lainnya secepat bulan ini." Mereka mencatat bahwa "ekspektasi pasar bahwa The Fed akan tetap menahan suku bunga bulan ini akan diuji oleh rilis laporan IHK AS terbaru untuk September pada hari Rabu," yang dipandang sebagai katalis utama jangka pendek bagi penetapan harga suku bunga.
MUFG/BTMU menambahkan bahwa "kecuali ada kejutan kenaikan yang signifikan pada inflasi inti, kami memprakirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga bulan ini," sambil menegaskan bahwa "kemungkinan besar ini hanya akan menjadi jeda sementara karena The Fed saat ini berencana menaikkan suku bunga lagi sebelum akhir tahun ini pada bulan Desember."
Pertanyaan Umum Seputar Emas
Emas telah memainkan peran penting dalam sejarah manusia karena telah banyak digunakan sebagai penyimpan nilai dan alat tukar. Saat ini, selain kilaunya dan kegunaannya sebagai perhiasan, logam mulia tersebut secara luas dipandang sebagai aset safe haven, yang berarti bahwa emas dianggap sebagai investasi yang baik selama masa-masa sulit. Emas juga secara luas dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan terhadap mata uang yang terdepresiasi karena tidak bergantung pada penerbit atau pemerintah tertentu.
Bank-bank sentral merupakan pemegang Emas terbesar. Dalam upaya mereka untuk mendukung mata uang mereka di masa sulit, bank sentral cenderung mendiversifikasi cadangan mereka dan membeli Emas untuk meningkatkan kekuatan ekonomi dan mata uang yang dirasakan. Cadangan Emas yang tinggi dapat menjadi sumber kepercayaan bagi solvabilitas suatu negara. Bank sentral menambahkan 1.136 ton Emas senilai sekitar $70 miliar ke cadangan mereka pada tahun 2022, menurut data dari World Gold Council. Ini merupakan pembelian tahunan tertinggi sejak pencatatan dimulai. Bank sentral dari negara-negara berkembang seperti Tiongkok, India, dan Turki dengan cepat meningkatkan cadangan Emasnya.
Emas memiliki korelasi terbalik dengan Dolar AS dan Obligasi Pemerintah AS, yang keduanya merupakan aset cadangan utama dan aset safe haven. Ketika Dolar terdepresiasi, Emas cenderung naik, yang memungkinkan para investor dan bank sentral untuk mendiversifikasi aset-aset mereka di masa sulit. Emas juga berkorelasi terbalik dengan aset-aset berisiko. Rally di pasar saham cenderung melemahkan harga Emas, sementara aksi jual di pasar yang lebih berisiko cenderung menguntungkan logam mulia ini.
Harga dapat bergerak karena berbagai faktor. Ketidakstabilan geopolitik atau ketakutan akan resesi yang parah dapat dengan cepat membuat harga Emas meningkat karena statusnya sebagai aset safe haven. Sebagai aset tanpa imbal hasil, Emas cenderung naik dengan suku bunga yang lebih rendah, sementara biaya uang yang lebih tinggi biasanya membebani logam kuning tersebut. Namun, sebagian besar pergerakan bergantung pada perilaku Dolar AS (USD) karena aset tersebut dihargakan dalam dolar (XAU/USD). Dolar yang kuat cenderung menjaga harga Emas tetap terkendali, sedangkan Dolar yang lebih lemah cenderung mendorong harga Emas naik.