Zloty Polandia: Tertekan oleh risiko kebijakan dan fiskal – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank berpendapat bahwa lingkungan bagi Zloty tetap negatif. Ia mengutip pemotongan pajak bahan bakar sementara yang secara artifisial menurunkan inflasi dan dapat mendorong NBP menunda kenaikan suku bunga, serta peringatan dari Fitch bahwa defisit fiskal Polandia yang besar dan utang yang meningkat dapat mengancam peringkat sovereign-nya, sehingga memperpanjang risiko penurunan Valas bagi PLN.

Sikap dovish kebijakan moneter dan kekhawatiran peringkat

"Pemerintah memperkirakan bahwa hal ini dapat menurunkan inflasi IHK Oktober sebesar 1 poin persentase penuh, yang berpotensi mengembalikan inflasi utama ke sekitar 3% y/y (pembacaan terakhir 4%). Orang mungkin membayangkan bahwa inflasi yang menurun akan baik bagi zloty, tetapi tidak demikian. Ini adalah penurunan sementara yang dibuat secara artifisial, sementara NBP tampaknya menggunakan keringanan semacam itu sebagai alasan untuk menunda kenaikan suku bunga."

"Harga bahan bakar diprakirakan akan naik lagi mulai minggu ini karena batas harga masih memasukkan pergerakan harga global – dan harga energi dunia tidak mereda. Keringanan pajak itu sendiri dijadwalkan berakhir pada 31 Desember, yang dapat memicu lonjakan inflasi lagi pada awal tahun depan. Glapinski bertaruh bahwa keringanan akan diperpanjang, tetapi ini tidak dijamin dan nyaris tidak bisa menjadi dasar bagi kebijakan moneter yang bijaksana."

"Sinyal dovish dari MPC pekan lalu membuat zloty langsung terdepresiasi terhadap mata uang sejenis seperti forint Hungaria; pelemahan ini kini berlanjut."

"Sementara itu, lembaga pemeringkat Fitch memperingatkan bahwa kegagalan untuk menurunkan defisit fiskal, pelonggaran lebih lanjut menjelang pemilu, atau pertumbuhan yang lebih lemah dapat memicu penurunan peringkat. Fitch memprakirakan defisit sebesar 7,3% dari PDB pada 2026 dan 7,1% pada 2027, dengan utang mencapai 73,4% pada 2028. Risiko Valas dari situasi fiskal yang tidak berkelanjutan seperti itu dan risiko peringkat yang dihasilkannya sudah jelas."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)