Yuan Tiongkok: PBOC menerima kredit yang lebih lambat saat pertemuan puncak semakin dekat – Commerzbank

Riset Valas yang berfokus pada Tiongkok dari Commerzbank menyoroti bahwa Gubernur PBoC Pan Gongsheng menggambarkan pertumbuhan pinjaman yang lebih lemah sebagai bagian dari peningkatan struktural, yang mengisyaratkan tidak adanya stimulus berbasis kredit dalam waktu dekat. Bank sentral tampaknya nyaman dengan ekspansi kredit yang lebih rendah meskipun pembicaraan pengurangan tarif AS-Tiongkok terus berlanjut menjelang KTT Xi-Trump.

Perlambatan kredit dan diplomasi perdagangan

"Dalam sebuah artikel yang diterbitkan di jurnal kebijakan Partai Komunis, Qiushi, Gubernur People's Bank of China (PBOC) Pan Gongsheng menggambarkan perlambatan pertumbuhan pinjaman sebagai ciri struktural dari peningkatan ekonomi, bukan sebagai tanda tekanan. Pernyataan tersebut menyusul data kredit Agustus yang menunjukkan pembiayaan agregat dan ekspansi pinjaman melemah lebih dari yang diprakirakan, dengan pertumbuhan uang beredar M2 juga berada di bawah konsensus."

"Dengan menegaskan tren tersebut, gubernur secara efektif mengisyaratkan bahwa PBOC tidak sedang mempersiapkan respons stimulus berbasis kredit dalam waktu dekat. Perlambatan kredit mencerminkan penyesuaian sisi permintaan yang lebih luas. Rumah tangga dan korporasi mengurangi selera mereka terhadap pinjaman baru karena sektor properti terus membebani neraca dan keyakinan konsumen tetap lesu."

"Kenyamanan PBOC dengan pertumbuhan kredit yang lebih rendah mengurangi probabilitas pelonggaran moneter dalam waktu dekat. Dengan kebijakan fiskal yang belum memberikan dorongan yang tegas dan permintaan domestik yang masih lemah, beban kebijakan bergeser ke diplomasi perdagangan sebagai pengungkit pertumbuhan utama jangka pendek yang disukai. Hasil yang konstruktif dari KTT AS-Tiongkok dapat memberikan dorongan kecil pada sentimen."

"Namun, tekanan simultan dari UE dan siklus pengetatan baru The Fed menciptakan latar belakang eksternal yang menantang bagi para pengambil kebijakan Tiongkok menjelang akhir tahun."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)