Franc Swiss mendekati posisi terendah bulanan saat investor bersiap menghadapi data IHK AS

• USD/CHF menguat di atas 0,8150, berada di jalur untuk apresiasi hampir 0,7% minggu ini.
• Imbal hasil yang lebih tinggi dan meningkatnya taruhan pada kenaikan suku bunga The Fed mendukung Dolar AS.
• Data IHK AS, yang akan dirilis nanti hari ini, akan dianalisis dengan cermat untuk mendapatkan wawasan lebih lanjut tentang hasil keputusan The Fed pekan depan.

Franc Swiss melanjutkan pelemahannya selama enam hari berturut-turut terhadap Dolar AS pada hari Jumat, mendekati level terendah satu setengah bulan di pertengahan 0,8100-an. Pasangan mata uang USD/CHF telah menguat hampir 0,7% dalam dua hari terakhir karena data AS memicu ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed), memperlebar divergensi kebijakan moneter dengan Swiss National Bank (SNB) dan dengan melonjaknya imbal hasil global yang menekan selera risiko.

Data AS yang dirilis pada hari Kamis menunjukkan bahwa Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) meningkat ke laju 5,4% tahun-ke-tahun (Y-o-Y) pada bulan Agustus, dari 4,8% pada bulan Juli, sementara PPI inti naik ke 4,6% Y-o-Y dari 4,3% pada bulan sebelumnya. Angka-angka ini mendorong para investor menaikkan taruhan mereka pada kenaikan The Fed sebesar seperempat poin pekan depan menjadi hampir 70%, dari di bawah 60% pekan lalu, menurut angka dari FedWatch Tool CME.

Fokus pada hari Jumat tertuju pada Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) AS, rilis makroekonomi utama terbaru menjelang pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) pekan depan. Inflasi konsumen diprakirakan menunjukkan tren naik yang lebih moderat dibandingkan PPI pada hari Kamis, dengan inflasi tahunan meningkat 0,4% pada bulan Agustus dari 0,1% pada bulan Juli, tetapi laju tahunan tetap di 3,4%, jauh di atas target 2% The Fed.

Dolar mengikuti imbal hasil jangka panjang seiring buyback Treasury yang moderat mendukung korelasi

Selain itu, ahli strategi ING Francesco Pesole mencatat bahwa Dolar "secara tentatif membangun kembali korelasi positif dengan imbal hasil jangka panjang," sebuah pergerakan yang mereka kaitkan dengan "pengumuman buyback Treasury senilai US$6 miliar yang lebih kecil dari perkiraan, yang pada akhirnya diterjemahkan menjadi operasi yang bahkan lebih kecil sebesar US$5,19 miliar kemarin." Para ahli ING berpendapat bahwa "keengganan Menteri Keuangan AS Scott Bessent untuk berkonfrontasi dengan pasar obligasi melalui intervensi yang terlalu besar tetap menjadi syarat yang diperlukan agar korelasi positif USD-imbal hasil jangka panjang itu dapat kembali bertumpu."

Terkait pembacaan IHK AS, Pesole melihat risiko USD condong ke sisi atas: "Minyak mungkin terbukti menjadi faktor penentu, setelah menguat sekitar 15% sejak saat itu." Dengan latar belakang ini, "pembacaan CPI yang lebih lemah dapat membebani dolar," kata Pesole, yang memperingatkan bahwa hal itu "mungkin tidak cukup untuk mendorong harga penetapan kenaikan suku bunga September di bawah 50%, level yang kami duga akan cukup untuk membawa anggota FOMC yang belum yakin ikut mendukung."

Di Swiss, kalender ekonomi pekan ini relatif sepi, tetapi rilis pekan lalu menunjukkan konsumsi ritel dan tingkat inflasi konsumen yang kuat serta pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) yang optimistis pada kuartal kedua. Namun, angka-angka ini tidak mengubah pandangan bahwa SNB akan mempertahankan suku bunga di 0% tahun ini dan hingga jauh ke tahun depan, yang membuat Franc Swiss berada dalam posisi defensif terhadap sebagian besar mata uang utama lainnya.