Peso Kolombia: Bias risiko penurunan terhadap Dolar AS – TD Securities

TD Securities mencatat bahwa Peso Kolombia (COP) telah menjadi salah satu kinerja terbaik berimbal hasil tinggi, tetapi melihat bauran kebijakan moneter ketat dan fiskal longgar yang mendukungnya mulai memudar. Dengan siklus kenaikan suku bunga Banco de la República (BanRep) yang mendekati akhir dan konsolidasi fiskal yang diperkirakan di bawah De La Espriella, TD berpendapat kondisi domestik akan semakin membatasi penurunan USD/COP di bawah 3000, sehingga pasangan ini lebih rentan terhadap risiko kenaikan asimetris akibat guncangan risk-off.

Bauran yang mendukung COP memudar

"COP melonjak tajam setelah pemilihan Presiden Kolombia pada Q2 '26. Nilai wajar jangka pendek dan jangka panjang untuk USD/COP saat ini sama-sama berada di kisaran 3200-3300, jadi masuk akal jika aksi jual USD/COP menuju 3000 pada Agustus dengan cepat memantul kembali ke 3100-3200."

"Yang lebih penting, bauran kebijakan moneter ketat/fiskal longgar domestik yang telah menopang kekuatan COP dalam beberapa tahun terakhir tampaknya akan menjadi kurang mendukung. Siklus kenaikan suku bunga BanRep akan segera berakhir, dan kami melihat sedikit alasan bagi BanRep untuk menaikkan suku bunga kebijakan mendekati level 2022."

"Inflasi domestik lebih dari 13% pada 2022 vs 6% pada 2026."

"Di sisi fiskal, pasar memperkirakan konsolidasi fiskal di bawah De La Espriella, dan sulit melihat Kolombia mempertahankan tingkat dorongan fiskal positif yang sama seperti beberapa tahun terakhir."

"Meski Kolombia tidak segera memasuki rezim bauran kebijakan moneter longgar/fiskal ketat yang akan jelas bearish bagi mata uangnya, kondisi domestik kemungkinan akan berkembang cukup jauh untuk menutup sisi kiri ekstrem di bawah 3000 pada USD/COP, membuat pasangan ini lebih rentan terhadap risiko kenaikan asimetris akibat guncangan risk-off apa pun."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)