Koruna Ceko: CPI membuat CNB tetap menahan suku bunga, tetapi risiko meningkat – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank mencatat bahwa IHK Ceko bulan Agustus sesuai dengan ekspektasi dan prakiraan CNB, menjaga inflasi tetap dalam target dan memungkinkan suku bunga tetap tidak berubah pada 17 September. Namun, momentum yang mendasarinya meningkat, dengan inflasi inti dan jasa tetap tinggi, dan prasyarat bagi kenaikan suku bunga CNB semakin menguat, yang berpotensi mengakhiri sikap tunggu dan lihat pada bulan November jika inflasi inti dan upah naik lebih lanjut.

Momentum inflasi mendorong CNB lebih dekat

"IHK Ceko bulan Agustus naik ke 1,9%y/y dari 1,7%y/y pada bulan Juli, tepat sejalan dengan ekspektasi pasar dan prakiraan Bank Nasional Ceko (CNB). Oleh karena itu, grafik tahunan yang biasa akan menunjukkan inflasi masih berada dalam target, yang memungkinkan CNB mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan 17 September."

"Dalam kerangka ini, tidak ada kebutuhan segera untuk merespons dengan kebijakan moneter. Data upah terbaru juga dinilai dovish, yang memperkuat narasi ini."

"Namun, pada kenyataannya, tingkat harga naik 0,3%m/m, dengan harga bahan bakar sebagai pendorong utama – naik sekitar 7%m/m – sementara harga makanan turun 1,1%m/m dan mengurangi dampak utama."

"Inflasi inti kemungkinan tetap di 3%y/y, dan inflasi jasa masih tinggi di 4,5%y/y. Dalam cara kami yang disesuaikan secara musiman dari bulan-ke-bulan yang lebih disukai untuk menelaah momentum inflasi, inflasi kini melampaui target 2% pada basis tahunan, bahkan setelah exponential smoothing."

"Ini tentu tidak membuat kenaikan suku bunga pada bulan September menjadi lebih mungkin. Akselerasi di Ceko masih lebih lambat dibandingkan Polandia. Namun arahnya jelas: prasyarat untuk kenaikan suku bunga semakin menguat. Jika inflasi inti dan upah juga bergerak lebih tinggi dalam beberapa bulan mendatang, sikap tunggu dan lihat CNB akan berakhir pada bulan November."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)