Franc Swiss: Tekanan Ekspor dengan CHF yang Kuat – Commerzbank

Michael Pfister dari Commerzbank menganalisis bagaimana Franc Swiss (CHF) yang kuat dan Yuan Tiongkok (CNY) yang undervalued membebani daya saing ekspor Swiss. Ia mencatat bahwa kenaikan pangsa pasar secara keseluruhan sejak 2019 menghilang setelah logam-logam mulia dikecualikan, menyoroti kelemahan struktural pada obat-obatan, bahan kimia, dan mesin. Jam tangan tetap tangguh, menunjukkan dampak sektoral yang berbeda dari apresiasi franc.

Franc yang kuat menekan ekspor utama

"Faktanya, franc Swiss adalah satu-satunya mata uang G10 yang dinilai terlalu tinggi terhadap dolar AS menurut paritas daya beli OECD - lebih dari 10%. Karena franc juga telah menguat secara signifikan terhadap euro dalam beberapa tahun terakhir, hal ini kemungkinan telah memberikan tekanan tambahan pada daya saing harga."

"Jika kita mempertimbangkan ekspor Swiss secara keseluruhan, Swiss sebenarnya memperoleh pangsa pasar di pasar ekspor terbesarnya antara 2019 dan 2024. Hasil ini tetap kuat bahkan ketika 2025 - tahun yang terdistorsi oleh tarif AS - ikut dimasukkan. Namun ada masalah dengan angka-angka tersebut: ketika disesuaikan untuk logam-logam mulia, Swiss, secara rata-rata, justru kehilangan pangsa pasar."

"Sebaliknya, Swiss telah kehilangan pangsa pasar secara keseluruhan di kategori ekspor terbesarnya (obat-obatan) sejak 2019, dengan beberapa kerugian mencapai dua digit poin persentase. Sementara Tiongkok juga memperoleh pangsa pasar, kenaikannya hanya dalam skala yang lebih kecil. Dengan demikian, sebagian besar pangsa pasar ini telah direbut dari eksportir Swiss oleh negara-negara lain, yang menunjukkan bahwa CNY yang lemah kemungkinan bukan fokus utama di sini."

"Swiss juga mengalami kerugian pangsa pasar yang signifikan di sektor bahan kimia. Namun, berbeda dengan sektor farmasi, pemenangnya di sini lebih jelas: Tiongkok mencatat kenaikan substansial (bukan hanya dengan mengorbankan eksportir Swiss, tetapi juga negara-negara lain). Dengan kata lain, efek nilai tukar kemungkinan besar berperan di sektor ini."

"Perbedaan inilah yang membuat sangat sulit untuk menentukan secara tepat dampak apresiasi franc. Di sektor jam tangan, misalnya, dampaknya tampak minimal. Di sektor farmasi, masalahnya bukan Tiongkok, melainkan para pesaing lainnya."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)