Rupiah Indonesia menguat seiring lonjakan arus masuk asing ke aset Indonesia

• Investor asing mengalirkan IDR 195 triliun ke obligasi pemerintah dan sekuritas pada bulan Juli, mengakhiri aksi jual berkelanjutan selama beberapa bulan.
• Cadangan devisa Indonesia pada bulan Juli sedikit turun menjadi USD 145,3 miliar akibat pembayaran utang, namun tetap jauh di atas tolok ukur global.
• Dolar AS menguat karena permintaan safe-haven yang kembali muncul di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah.

USD/IDR memangkas kenaikan sebelumnya dari hari sebelumnya, diperdagangkan di sekitar 17.940 selama sesi perdagangan Asia pada hari Jumat. Pasangan mata uang ini terdepresiasi karena Rupiah Indonesia (IDR) tetap kuat, didukung oleh arus masuk asing yang kembali ke obligasi pemerintah dan ekuitas domestik pada bulan Juli, yang secara efektif mengakhiri aksi jual berkelanjutan selama beberapa bulan. Menyoroti momentum ini, Pelaksana Tugas Gubernur Bank Indonesia Destry Damayanti mengatakan pekan lalu bahwa investor asing telah menyalurkan 195 triliun Rupiah (sekitar USD 10,7 miliar) ke obligasi pemerintah dan Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI) hingga pekan lalu.

Meskipun ada arus masuk positif tersebut, cadangan devisa Indonesia mengalami sedikit penurunan menjadi USD 145,3 miliar pada bulan Juli, turun dari USD 145,6 miliar pada bulan Juni. Penurunan ini terutama didorong oleh pembayaran utang luar negeri pemerintah dan intervensi pasar oleh bank sentral yang bertujuan mendukung Rupiah di tengah meningkatnya volatilitas di pasar keuangan global, yang mengimbangi kenaikan dari penerimaan pajak dan jasa serta penerbitan obligasi global.

Namun, level cadangan Indonesia tetap kuat, mencakup 5,5 bulan impor, atau 5,3 bulan impor dan pembayaran utang luar negeri, sehingga berada dengan nyaman di atas tolok ukur kecukupan internasional sebesar tiga bulan.

Support IDR ditopang oleh kembalinya permintaan asing terhadap obligasi lokal

Para ekonom di ING menyoroti bahwa membaiknya sentimen terhadap aset Indonesia tercermin dari kembalinya minat luar negeri ke pasar utang domestik. Mereka mencatat bahwa "partisipasi asing di pasar obligasi lokal Indonesia mulai pulih setelah keputusan suku bunga terbaru bersama dengan langkah-langkah terarah untuk menstabilkan rupiah," yang menggarisbawahi peran langkah-langkah kebijakan terbaru dalam menopang permintaan terhadap obligasi berdenominasi IDR.

Pasangan mata uang USD/IDR mungkin rebound karena Dolar AS (USD) dapat menerima dukungan dari permintaan safe-haven yang kembali muncul di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah. Stabilitas pasar terguncang oleh meningkatnya skeptisisme terkait pembukaan kembali Selat Hormuz yang strategis.

Menambah tekanan geopolitik, The Guardian melaporkan bahwa Arab Saudi berniat memperluas operasi militer terhadap Houthi yang bersekutu dengan Iran, sebagai dukungan bagi pemerintah Yaman yang diakui secara internasional, menyusul serangan di provinsi Najran di selatan. Sementara itu, parlemen Iran sedang mengevaluasi rancangan proposal untuk melarang kapal-kapal AS dan Israel, mengenakan penalti kargo 20% pada negara-negara yang bermusuhan, dan membatasi koridor tersebut hingga blokade AS dicabut.

Musalem menandai risiko inflasi ke atas sambil mendukung pengetatan The Fed secara bertahap

Pejabat The Fed, Musalem, menyampaikan nada yang sedikit lebih hawkish, dengan skor FXS Speechtracker 7,4/10 dibandingkan rata-rata historis 7/10, menekankan bahwa ekspektasi inflasi berisiko kehilangan jangkar meskipun saat ini masih selaras dengan target 2%. Fokus pada inflasi inti di tengah volatilitas energi, preferensi terhadap kenaikan suku bunga secara bertahap, dan penilaian bahwa inflasi inti kemungkinan berada di kisaran 2,5%–3%, bersama dengan kemungkinan yang lebih besar bahwa inflasi tetap di atas target dan preferensi terbaru untuk menaikkan suku bunga, secara kolektif menegaskan risiko inflasi ke atas meskipun Musalem yakin pada pasar tenaga kerja yang kuat dan peran Dolar yang bertahan sebagai mata uang cadangan utama.

Indeks Sentimen Fed FXS tidak berubah, bergerak 0,00 poin ke level yang masih tinggi di 138,69, menandakan bahwa latar belakang komunikasi The Fed yang lebih luas tetap berada di wilayah hawkish. Tidak adanya pergerakan indeks menunjukkan bahwa pernyataan Musalem secara umum konsisten dengan baseline hawkish saat ini, memperkuat alih-alih menggeser ekspektasi yang berlaku terkait fungsi reaksi The Fed.