Dolar AS: Undervaluasi menandakan risiko penurunan – MUFG

Halpenny menyoroti model regresi G10 MUFG yang menunjukkan Dolar AS undervalued terhadap sebagian besar mata uang sejenis, yang mengindikasikan premi risiko terkait konflik Timur Tengah, kekhawatiran inflasi, dan campur tangan politik di Federal Reserve. Intervensi Yen yang didukung AS dan dukungan halus terhadap devaluasi Dolar yang lebih luas terhadap Asia dapat mendorong investor untuk melepas Dolar ketika sentimen memburuk.

Premi risiko dan sinyal kebijakan membebani Dolar

"Melihat model regresi jangka pendek kami di seluruh G10 menunjukkan konsistensi yang menarik – dolar AS undervalued terhadap delapan dari sembilan mata uang di ruang G10, yang mengindikasikan bahwa ada premi risiko tambahan yang saat ini sudah diperhitungkan dalam Valas sehingga memicu kinerja dolar yang lebih lemah ini. Beberapa faktor mungkin menjelaskan hal ini. Kita mungkin kembali berada di ambang kesepakatan gencatan senjata di Timur Tengah yang mungkin berarti dolar AS telah memperhitungkan skenario ini lebih cepat daripada pasar lain, yang tercermin sebagai undervaluation dolar AS dalam model regresi kami."

"Faktor lain yang mungkin mulai membebani kinerja dolar AS adalah intervensi yang terjadi pekan lalu. Tentu saja ini jauh lebih berarti karena melibatkan AS, dan meskipun Departemen Keuangan AS memilih untuk tidak menjual dolar AS, dukungannya yang kuat terhadap Jepang dalam upaya memperkuat yen dan melemahkan dolar AS sangatlah jelas."

"Scott Bessent juga menyinggung implikasi negatif dari yen yang undervalued dalam menyeret valuasi lebih rendah bagi Valas Asia secara lebih umum dibandingkan dengan dolar AS. Bessent secara khusus menyebut bahwa renminbi juga bisa jadi undervalued. Departemen Keuangan AS tampaknya secara halus mendukung devaluasi dolar AS terhadap Asia secara lebih umum."

"Terakhir, Wall Street Journal hari ini melaporkan bahwa Presiden Trump telah berbicara dengan Ketua The Fed Warsh "berulang kali" sejak ia mengambil alih The Fed, dengan "gelombang" panggilan "beberapa kali dalam rentang beberapa hari" dan ini hanya akan memperkuat kesan meningkatnya pengaruh politik yang melemahkan independensi The Fed. Kinerja dolar yang lebih lemah dibandingkan model kami kemungkinan menangkap sebagian dari risiko terkait The Fed tersebut dan ketidakpastian atas fungsi reaksi The Fed ke depan. Ketidakpastian itu kemungkinan membuat imbal hasil tetap lebih tinggi tanpa memberikan dukungan biasa bagi dolar."

"Kekhawatiran yang muncul dari Washington terkait perkembangan pasar keuangan hampir tidak akan menumbuhkan kepercayaan para investor global untuk memegang aset AS dan dapat menandai periode lain meningkatnya lindung nilai dolar AS seperti pada Januari tahun ini, yang akan menjadi kabar buruk bagi dolar."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)