Tiongkok: Pergeseran pertumbuhan dan ketergantungan pada ekspor – Rabobank

Para ahli strategi Rabobank menyoroti melemahnya Tiongkok kembali, dengan data IMP resmi menunjukkan manufaktur dan non-manufaktur kembali mengalami kontraksi dan permintaan dalam negeri masih lemah. Para pengambil kebijakan memprioritaskan percepatan implementasi langkah-langkah yang sudah ada ketimbang stimulus baru. Mereka memprakirakan tren pertumbuhan Tiongkok akan bergerak di bawah kisaran target 4,5%-5,0% otoritas dalam beberapa tahun ke depan, dengan pertumbuhan sekitar 4,5% pada 2026 dan 4,2% pada 2027.

Tren pertumbuhan terlihat bergerak lebih rendah

"Tiongkok adalah titik lemah. Data IMP resmi mengecewakan, dengan aktivitas manufaktur dan non-manufaktur sama-sama tergelincir kembali ke wilayah kontraksi. Permintaan dalam negeri masih lemah, dan pertemuan Politbiro hanya memberi sedikit kenyamanan bagi mereka yang berharap adanya putaran stimulus baru. Sebaliknya, para pengambil kebijakan berfokus pada mempercepat implementasi langkah-langkah yang sudah ada."

"Tantangan yang lebih luas adalah bahwa Tiongkok masih sangat bergantung pada ekspor untuk menopang pertumbuhan, karena retakan dalam ekonomi domestik sudah lebar. Lemahnya permintaan konsumen, menurunnya investasi asing langsung, investasi bisnis yang lesu, dan kelebihan kapasitas yang persisten di sebagian sektor industri terus membebani aktivitas. Surplus perdagangan yang memecahkan rekor mungkin mempercantik pertumbuhan headline, tetapi itu tidak memberikan fondasi yang berkelanjutan bagi perekonomian, apalagi hubungannya dengan negara-negara lain."

"Dalam laporan ini, kami berpendapat bahwa Tiongkok kemungkinan akan didorong, setidaknya secara bertahap, menuju model pertumbuhan yang lebih didorong oleh konsumsi. Transisi itu tidak akan mulus. Penyesuaian tersebut bisa terbukti mahal dan mengganggu, terutama jika ketegangan perdagangan dengan seluruh dunia terus meningkat di saat yang sama. Skenario dasar kami adalah tren pertumbuhan Tiongkok akan terus bergerak lebih rendah dalam beberapa tahun ke depan dan menetap di bawah kisaran preferensi otoritas 4,5%-5,0%. Kami masih memprakirakan pertumbuhan sekitar 4,5% tahun ini, tetapi melihatnya melambat menjadi sekitar 4,2% pada 2027."

"Karena perusahaan-perusahaan Tiongkok saat ini mencari pasar luar negeri untuk menyerap kelebihan produksi mereka, Eropa berada di garis depan penyesuaian ini. Sebagian sebagai respons, UE telah meluncurkan serangkaian kebijakan luas yang bertujuan memperkuat produksi domestik, mengurangi kerentanan dalam rantai pasokan utama, dan membatasi eksposur terhadap tekanan ekonomi eksternal. Laporan ini memberikan gambaran non-ekshaustif atas inisiatif-inisiatif tersebut. Meskipun jelas ada kerangka yang lebih koheren yang muncul dari Brussel, adil juga untuk mengatakan bahwa kemajuan dalam implementasinya masih lambat dan tidak merata."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)