Ekuitas: Rekor alokasi mempertahankan eksposur Dolar – BNY

Geoff Yu di BNY melaporkan bahwa alokasi ekuitas global telah mencapai porsi tertinggi dalam portofolio, dengan pasar Amerika Serikat (AS) mendominasi baik kepemilikan ekuitas maupun pendapatan tetap. Yu melihat aksi jual Dolar baru-baru ini dari rebalancing ekuitas sebagai koreksi yang sehat, tetapi memprakirakan rotasi struktural menuju ekuitas akan berlanjut, dengan pergeseran kemungkinan terjadi di dalam alokasi regional dan sektoral alih-alih kembali ke obligasi.

Rotasi struktural membuat saham tetap dominan

"Kami mengakui adanya risiko penurunan jangka pendek terhadap alokasi ekuitas global, tetapi data menunjukkan bahwa rotasi selama tiga tahun terakhir bersifat struktural. Pada Januari dan Februari, pasar berfokus pada "debasement trade" karena turunnya suku bunga riil AS melemahkan permintaan Treasury dan mendorong lebih banyak lindung nilai terhadap dolar."

"AS menyumbang 64% dari kepemilikan ekuitas global dan 73% dari kepemilikan pendapatan tetap. Karena rasio lindung nilai ekuitas biasanya lebih rendah, portofolio global membawa bias kenaikan tambahan terhadap eksposur dolar. Bagi investor non-AS, meningkatkan lindung nilai dolar adalah cara yang lebih bersih untuk mengurangi kontribusi AS terhadap volatilitas portofolio."

"Ini lebih baik daripada memangkas alokasi AS secara langsung atau berotasi lebih jauh ke pendapatan tetap AS dan global. Alternatif yang kredibel terhadap aset AS masih terbatas, sementara obligasi kemungkinan akan tetap berada di bawah tekanan sampai inflasi melunak cukup untuk membuat pasar menghapus kenaikan suku bunga lebih lanjut dari kurva."

"Kami memprakirakan bank-bank sentral akan beralih kembali ke pertumbuhan pada kesempatan paling awal, dengan suku bunga riil yang lebih rendah kemungkinan menjadi bagian dari pergeseran tersebut. Selain lindung nilai dolar, hal ini seharusnya mendukung rotasi ke ekonomi yang diuntungkan oleh dolar yang lebih lemah, khususnya pasar berkembang dengan eksposur yang lebih kecil terhadap tema AI yang terkonsentrasi."

"Alokasi global kemungkinan tidak akan berbalik secara tegas kembali ke pendapatan tetap. Pergeseran yang lebih penting mungkin terjadi di dalam ekuitas, di mana komposisi regional dan sektoral dapat berubah secara material."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)