Dow Jones Industrial Average membeli perdamaian yang belum ditandatangani siapa pun, dan chip mengambilnya kembali

• DJIA diperdagangkan di dekat 52.200 setelah reli intraday hingga hanya kurang dari 52.600 bertemu aksi jual semikonduktor yang tidak ada hubungannya dengan Iran.
• Minyak Mentah turun sekitar 7% setelah penurunan kesiagaan selama akhir pekan yang sebagian dikaitkan Washington dengan target yang mulai menipis, dengan Teheran menawarkan keheningan bersyarat alih-alih tanda tangan.
• Keputusan Federal Reserve hari Rabu masih membawa peluang kenaikan di atas 35%, tidak berubah dari pekan lalu meskipun premi perang runtuh.

Dow Jones Industrial Average diperdagangkan di dekat 52.200, naik sekitar 250 poin, setelah sesi yang memberinya katalis bullish paling bersih bulan ini lalu mengambil kembali sebagian besar kenaikan itu. Dorongan perdamaian membawa indeks ini hingga hanya kurang dari 52.600 sebelum aksi jual semikonduktor dengan jejak China menyeretnya kembali ke level 52.000, dengan perdagangan akhir sesi merebut kembali separuh dari pelemahan tersebut.

Jeda bukanlah perdamaian

Amerika Serikat dan Iran menurunkan tensi selama akhir pekan setelah sekitar dua pekan serangan malam hari, dan Minyak Mentah mengalami repricing tajam, Brent turun sekitar 7% ke level 90,00 dan West Texas Intermediate ke dekat 84,00 setelah sempat menembus di atas 100,00 pekan lalu. Trump mengatakan pembicaraan tersebut menunjukkan kemajuan. Teheran belum mengonfirmasi apa pun selain laporan kesediaan untuk menahan tembakan selama Washington juga melakukannya.

Alasan di balik jeda ini lebih penting daripada fakta jeda itu sendiri, dan laporan kawat mengaitkan penghentian tersebut sebagian dengan peringatan para penasihat bahwa kampanye itu mulai kekurangan target yang layak dan menguras amunisi lebih cepat daripada yang nyaman bagi Pentagon. Itu adalah masalah persediaan yang mengenakan setelan diplomatik. Bukti fisik juga belum menyusul, dengan lalu lintas melalui Hormuz dan Bab al-Mandeb kembali melambat selama akhir pekan sementara Houthi Yaman terus mengklaim serangan terhadap kapal-kapal Saudi.

Ini adalah de-eskalasi keempat yang dibeli pasar sejak April, setelah gencatan senjata, gencatan senjata bulan Mei dan kerangka perdamaian bulan lalu, yang masing-masing runtuh dalam hitungan pekan. Empat hari lalu presiden mempertimbangkan serangan yang ia gambarkan lebih besar daripada apa pun yang pernah terjadi sebelumnya. Membayar perdamaian dan mendapatkannya adalah dua transaksi yang berbeda, dan Minyak Mentah terus mempelajari kembali perbedaannya.

Aksi jual yang tidak ada hubungannya dengan Iran

Dorongan perdamaian justru bertabrakan dengan cerita rantai pasokan dari China, di mana laporan bahwa produsen alat domestik telah mulai memproduksi massal mesin litografi deep ultraviolet buatan sendiri memangkas lebih dari 7% dari pemasok Barat dominan dan menekan sekitar 3% dari kompleks semikonduktor acuan. Advanced Micro Devices (AMD) turun 7%, Teradyne (TER) 5,9% dan Micron (MU) 4%, menghapus reli awal yang dibangun di atas debut spektakuler produsen memori China di Shanghai.

Divergensi ini menjelaskan papan skor hari itu, dengan S&P 500 dan Nasdaq Composite sama-sama melemah sementara Dow mempertahankan kenaikan sekitar setengah persen. Perlindungan ini bersifat mekanis, bukan cerdas, karena rata-rata berbobot harga memberi Nvidia (NVDA) hanya porsi kecil, sehingga aksi jual chip merugikan indeks ini jauh lebih sedikit dibandingkan tolok ukur berbobot kapitalisasi.

Yang dimiliki Dow justru tagihan energi, karena nama-nama yang mendominasi rata-rata ini mengonsumsi energi alih-alih menjualnya. SpaceX (SPCX), yang diperdagangkan di dekat setengah dari level tertinggi pasca-pencatatan dan berada di bawah harga penawarannya untuk sesi kedelapan, adalah pembacaan suhu dari ujung spektrum risiko yang lain. Rata-rata yang menghabiskan bulan Juli sebagai tempat berlindung dari perang kini menjadi cara paling bersih untuk memiliki perdamaian.

Pasar suku bunga menolak dividen perdamaian

Pesanan barang tahan lama bulan Juni, yang dirilis pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), naik 0,3% dibandingkan konsensus 1,6% dan kontraksi 4% pada bulan sebelumnya, dengan pesanan tidak termasuk transportasi naik 0,6% dan lini barang modal nonpertahanan tidak termasuk pesawat terbang, proksi rilis untuk investasi bisnis, naik 0,9%. Angka utama merupakan miss pada pertumbuhan, bukan sinyal inflasi, dan ujung depan mengabaikannya sepenuhnya.

Keputusan hari Rabu masih membawa peluang kenaikan sebesar 35,8%, tidak berubah dari posisi harga futures sebelum Crude Oil menyerah 7% dan premi perang pekan lalu keluar dari barrel. Lebih jauh di sepanjang kurva, penyesuaian hanya terjadi secara marjinal: setidaknya satu kenaikan terbaca 80,3% pada 16 September, 85,9% pada 28 Oktober dan 91,0% pada 9 Desember, dengan peluang 57,0% untuk dua kenaikan pada saat itu.

Risalah bulan Juni secara eksplisit mendasarkan skenario dasar disinflasi pada meredanya gangguan di Hormuz, dan gangguan tersebut kini telah mereda, setidaknya selama tiga hari. Respons pasar adalah membiarkan peluang kenaikan hari Rabu tidak berubah dan memangkas satu atau dua poin dari musim gugur. Entah para trader tidak percaya pada jeda tersebut, atau mereka telah memutuskan bahwa masalah inflasi sejak awal bukan terutama soal barrel.

Minggu ketika kalender yang berbicara

Keputusan Federal Reserve jatuh pada hari Rabu pukul 18:00 GMT, konsensus memperkirakan penahanan di 3,75%, tanpa proyeksi yang menyertainya, konferensi pers pada 18:30. Kamis menghadirkan indeks harga Personal Consumption Expenditures (PCE) bulan Juni pada 12:30 GMT, inti diperkirakan 0,2% MoM dan 3,3% YoY, berhadapan dengan pembacaan awal Gross Domestic Product kuartal kedua di 2,1% annualised dan klaim pengangguran di 204 Ribu setelah 187 Ribu.

Jumat menambahkan Employment Cost Index kuartal kedua di 0,8%, Chicago Purchasing Managers Index di 56 dan survei Michigan, dengan ekspektasi inflasi satu tahun di 4,2% dan lima tahun di 3,3%. Microsoft (MSFT), Apple (AAPL) dan Amazon (AMZN) semuanya melaporkan dari dalam indeks minggu ini, Meta Platforms (META) melaporkan dari luar indeks, dan Alphabet (GOOGL), yang bergabung dengan rata-rata pada akhir Juni, sudah menetapkan standar yang cukup rendah untuk tersandung.

Level

Resistance: Puncak sesi yang sedikit di bawah 52.600 adalah batas atas yang tidak mampu ditembus oleh peace trade, dan penutupan harian di atasnya membuka kembali area 52.800 menjelang rekor di dekat 53.300.

Support: Level 52.000 menyerap pelemahan sore hari dan kini menopang pergerakan, dengan 51.800 di bawahnya dan Exponential Moving Average (EMA) 50 hari yang naik di dekat 51.500 sebagai pertahanan terakhir, level yang bertahan saat lonjakan perang pekan lalu.

Bias: Bullish di atas 52.000. Dua kenaikan beruntun dari area 51.500, Stochastic Relative Strength Index harian di dekat 18 dan berbalik naik, serta level 52.000 yang berhasil direbut kembali bersama-sama menggambarkan dasar, bukan puncak, dan kasus bearish pekan lalu berakhir pada perebutan kembali itu. Penutupan harian kembali di bawah 51.800 akan menghidupkannya lagi.

Grafik Harian Dow Jones