Dolar AS: Kenaikan dalam kisaran dan kekuatan sesekali – TD Securities

Para ahli strategi TD Securities memprakirakan kekuatan Dolar AS (USD) yang moderat pada Kuartal III 2026 karena positioning masih memiliki ruang untuk dibangun kembali. Namun, mereka melihat kenaikan berkelanjutan yang terbatas, dengan USD kembali ke profil safe-haven tradisional dan tren spot yang lebih terikat dalam kisaran, serta memprakirakan penurunan Dolar sekitar 2% pada semester dua tahun 2026.

Profil safe-haven dengan kenaikan yang terbatas

"Kami memprakirakan The Fed akan tetap menahan suku bunga dalam waktu yang panjang. Ambang bagi The Fed untuk menaikkan suku bunga lebih rendah, tetapi komite FOMC kemungkinan perlu melihat lebih banyak bukti bahwa inflasi dan pasar tenaga kerja terus menunjukkan kekuatan sebelum menempuh jalur kenaikan suku bunga. Dan dalam lingkungan di mana The Fed mulai menaikkan suku bunga karena kekhawatiran inflasi dari sisi pasokan, bank-bank sentral global lainnya, termasuk ECB, kemungkinan juga akan menaikkan suku bunga."

"Positioning USD memang long tetapi tidak terlalu ekstrem, sehingga masih ada ruang untuk penumpukan lebih lanjut dalam perdagangan long dolar jika ketidakpastian seputar harga minyak, geopolitik, dan jalur The Fed terus berlanjut. Kami memprakirakan masih ada momentum bullish USD yang bertahan pada Kuartal III dengan positioning di AUD, CNH, dan BRL (yang lebih dekat ke pemilu) memiliki ruang lebih besar untuk terkoreksi terhadap perdagangan long USD. Kami lebih memilih mengekspresikan pandangan kenaikan USD melalui forward long USD/CNH."

"Meskipun rezim volatilitas Valas secara struktural lebih tinggi, tidak adanya penembusan tren spot USD dan The Fed yang tetap menahan suku bunga kemungkinan akan membatasi seberapa besar volatilitas Valas dapat naik pada 2026. Kami melihat kenaikan USD yang terbatas pada 2026 karena rally USD pada Kuartal II sebagian besar terjadi pada jam perdagangan AS dan berkaitan dengan meningkatnya harga pasar atas kenaikan suku bunga The Fed. Sejauh kami meyakini pasar akan menghapus ekspektasi kenaikan suku bunga untuk tahun ini, kenaikan USD pada jam perdagangan AS dari Kuartal II akan berbalik arah."

"Seperti yang kami tulis sebelumnya, USD telah kembali memperoleh sebagian korelasi negatif historisnya dengan ekuitas AS, dan minat investor global untuk melakukan lindung nilai atas investasi AS telah berkurang. The Fed juga kemungkinan tidak akan menurunkan biaya lindung nilai dengan lebih banyak pemangkasan suku bunga pada 2026, karena inflasi tahunan AS akan tetap tinggi hingga akhir tahun akibat efek basis. Akibatnya, meskipun kami memprakirakan penurunan USD yang moderat sebesar 2% pada semester dua tahun ini, tren spot USD yang lebih terikat dalam kisaran akan menjadi hambatan bagi penembusan volatilitas Valas."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)