Forint Hungaria: Pelonggaran MNB atas inflasi yang lebih rendah – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank memprakirakan bank sentral Hungaria Magyar Nemzeti Bank (MNB) akan memangkas suku bunga acuannya sebesar 25bp menjadi 5,75%, melanjutkan siklus pelonggaran bulan Juni. Ia menegaskan bahwa proyeksi Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) yang lebih rendah dan pandangan Gubernur Varga bahwa inflasi akan tetap di bawah target 3% membenarkan pemangkasan, sambil memperingatkan bahwa penghindaran risiko global dan ketegangan geopolitik telah melemahkan Forint, meski langkah yang sudah banyak diprakirakan hari ini seharusnya hanya berdampak terbatas pada Valas.

Pemangkasan suku bunga didorong oleh prospek inflasi

"Bank Nasional Hungaria (MNB) secara bulat diprakirakan oleh para analis akan memangkas suku bunga acuannya sebesar 25bp menjadi 5,75% nanti hari ini; kami memiliki pandangan yang sama. Keputusan ini seharusnya tidak mengejutkan. MNB melanjutkan pelonggaran kebijakan pada bulan Juni dengan pemangkasan 25bp, dan risalah setelahnya secara eksplisit memberi sinyal ruang untuk pelonggaran lebih lanjut selama bulan-bulan musim panas jika perkembangan inflasi dan pasar keuangan yang menguntungkan terus berlanjut."

"Kondisi tersebut secara umum masih bertahan, kecuali penguatan forint – yang berbalik akibat memburuknya selera risiko global – tetapi sulit membayangkan bank sentral membuat pengecualian terhadap sikap kebijakannya berdasarkan setiap pergerakan pasar. Laporan Inflasi bulan Juni merevisi proyeksi rata-rata CPI 2026 turun tajam menjadi 1,8%, dan gubernur Mihaly Varga berpendapat bahwa inflasi tidak diprakirakan melampaui target 3% baik sepanjang sisa tahun ini maupun pada 2027."

"Seperti yang kami tulis setelah pertemuan bulan Juni, revisi penurunan sebesar itu menegaskan arah pelonggaran. Ini bukan MNB memangkas untuk mendukung pertumbuhan; ini MNB memangkas karena prospek inflasi telah melampaui proyeksi sebelumnya."

"Pada bulan Juni, ada suara berbeda pendapat (oleh Zoltan Kovacs) untuk pemangkasan 50bp, tetapi ini kemungkinan bukan pandangan yang dianut mayoritas di MPC. MPC kemungkinan akan berhati-hati karena ketidakpastian seputar kebijakan fiskal, gagalnya gencatan senjata Iran, dan harga energi yang lebih tinggi."

"Pemangkasan suku bunga ini telah banyak diprakirakan dan disinyalkan, dan seharusnya tidak berdampak berarti pada forint. Seperti yang baru-baru ini kami tulis, forint telah melemah tajam akibat penghindaran risiko global ketika perang AS-Iran kembali berlanjut, yang merupakan perkembangan independen dan mungkin atau mungkin tidak berbalik dalam jangka pendek."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)