Euro: Hambatan Suku Bunga Riil dan Permintaan yang Rapuh – BNY

Geoff Yu dari BNY berpendapat bahwa meskipun harga agresif ECB, Euro gagal mendapatkan manfaat karena dinamika suku bunga riil dan kekhawatiran pertumbuhan membebani EUR/USD. Ia mencatat bahwa kebijakan yang lebih ketat dapat dengan cepat berubah menjadi ekspektasi pelonggaran ke depan, dengan imbal hasil Bund yang terbatas dan PMI jasa Zona Euro yang menunjukkan kelemahan permintaan. Analisis ini mempertanyakan apakah sikap hawkish ECB dapat secara berkelanjutan mendukung Euro.

Harga ECB gagal mengangkat euro

"Harga saat ini untuk ECB tetap jauh di depan Fed dan rekan-rekannya, tetapi EUR kesulitan untuk mendapatkan manfaat."

"Pertama, jika biaya bersih terhadap pertumbuhan Zona Euro dari kenaikan terbukti lebih kuat dari yang diperkirakan, pasar akan segera memprakirakan pelonggaran ke depan, dengan beberapa penurunan imbal hasil bebas risiko seperti Bund."

"Inflasi breakeven, seperti yang terlihat di AS, mungkin tidak meningkat secara signifikan, tetapi kurangnya kenaikan lebih lanjut pada imbal hasil Bund karena kekhawatiran pertumbuhan akan melemahkan kinerja, sama seperti penurunan kepemilikan saham yang sudah mempengaruhi euro melalui rotasi aset."

"Kami terus mempertanyakan pandangan bahwa sikap hawkish ECB akan menguntungkan euro."

"Secara marginal, beberapa peningkatan lindung nilai mungkin diperlukan, tetapi angka iFlow menunjukkan EUR kini kehilangan posisi di seluruh bidang, sebagian besar didorong oleh investor domestik yang menambah lindung nilai pada investasi luar negeri, terutama di Zona Euro."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)